Täna on rahvusvaheline toornafta turg kõige enam mures 25. juulil toimuva föderaalreservi koosoleku pärast. 21. juulil ütles föderaalreservi esimees Bernanke: „Föderaalreserv tõstab järgmisel koosolekul intressimäärasid 25 baaspunkti võrra, mis võib olla viimane kord juulis.“ Tegelikult on see kooskõlas turu ootustega ja intressimäärade 25 baaspunkti tõusu tõenäosus on tõusnud 99,6%-ni, mis on suuresti seotud naelaga.

Fedi intressimäärade tõstmise pooldajate nimekirirohi

Alates 2022. aasta märtsist on Föderaalreserv intressimäärasid tõstnud kümme korda järjest, kogudes 500 punkti, ning eelmise aasta juunist novembrini toimus neli järjestikust agressiivset intressimäärade tõstmist 75 baaspunkti võrra. Selle aja jooksul tõusis dollariindeks 9%, samas kui WTI toornafta hind langes 10,5%. Selle aasta intressimäärade tõstmise strateegia on suhteliselt tagasihoidlik. 20. juuli seisuga oli dollariindeks 100,78, mis on aasta algusest 3,58% madalam kui eelmise aasta agressiivse intressimäärade tõstmise eelne tase. Dollariindeksi iganädalase toimimise seisukohast on trend viimase kahe päeva jooksul tugevnenud ja tõusnud taas 100+ punkti.

Inflatsiooniandmete osas langes tarbijahinnaindeks juunis 3%-ni, mis on märtsi 11. langus ja madalaim tase alates 2021. aasta märtsist. See on langenud eelmise aasta kõrgelt 9,1%-lt soovitavamale tasemele ning Fedi jätkuv rahapoliitika karmistamine on ülekuumenevat majandust tõepoolest jahutanud, mistõttu turg on korduvalt spekuleerinud, et Fed lõpetab peagi intressimäärade tõstmise.

Põhiline PCE hinnaindeks, mis jätab välja toidu- ja energiakulud, on Fedi lemmikinflatsioonimõõt, kuna Fedi ametnikud peavad põhilist PCE-d aluseks olevate suundumuste esindajaks. Ameerika Ühendriikide põhiline PCE hinnaindeks registreeris mais 4,6 protsenti aastas, mis on endiselt väga kõrge tase, ja kasvumäär oli kõrgeim alates selle aasta jaanuarist. Fed seisab endiselt silmitsi nelja väljakutsega: madal lähtepunkt esimeseks intressimäära tõusuks, oodatust leebemad finantstingimused, fiskaalstiimulite ulatus ning pandeemiast tingitud muutused kulutustes ja tarbimises. Tööturg on endiselt ülekuumenenud ning Fed soovib enne inflatsioonivastase võitluse võidu kuulutamist näha tööturul pakkumise ja nõudluse tasakaalu paranemist. Seega on see üks põhjus, miks Fed pole praegu intressimäärade tõstmist lõpetanud.

Nüüd, kus majanduslanguse oht Ameerika Ühendriikides on märkimisväärselt langenud, eeldab turg leebet majanduslangust ning turg paigutab varasid pehmeks maandumiseks. Föderaalreservi intressimäärade koosolek 26. juulil keskendub jätkuvalt praegusele 25 baaspunkti suuruse intressimäära tõusu tõenäosusele, mis tõstab dollari indeksit ja piirab naftahindu.